《港湾生意不雅察》廖紫雯
日前，环世海外物流控股有限公司（以下简称：环世物流）递表港交所，国内运营主体为上海环世物流（集团）有限公司。招股书流露，连年来公司功绩波动较大，2022年杀青营收20.60亿好意思元，2023年营收大幅下滑至7.76亿好意思元，2024年扭亏为盈，杀青营收12.51亿好意思元，净利润5159.3万好意思元。
与此同期，公司五大客户辘集度较低，2024年五大客户孝顺的收入占总收入的17.3%，最大客户孝顺的收入占总收入的11.8%，客户散播度较高。此外，公司贸易应收款项及应收单据超1亿好意思元，存在一定的客户信贷风险。
1
功绩波动较大，2024年扭亏为盈
环世物流竖立于2003年，为跨境空洞物流服务商。公司的大家物流收集涵盖跨越6000条跨境航路，障翳约200个国度及地区。凭证弗若斯特沙利文盘考数据，2024年，以收集障翳的国度及地区数目及支柱跨境航路数目两项中枢方针来计，公司位列中国民营跨境空洞物流服务商第一。
功绩面上，环世物流在2022年至2024年时期功绩波动较大，2023年营收大幅下滑，2024年又扭亏为盈。
具体数据来看，2022年-2024年（以下简称：阐述期内），环世物流杀青营收分别为20.60亿好意思元、7.76亿好意思元、12.51亿好意思元，杀后生内利润分别为204.7万好意思元、-3842.5万好意思元、5159.3万好意思元（以下单元齐为“好意思元”）；毛利率分别为7.7%、7.3%、12.4%；同期净利率分别为0.1%、-4.9%、4.1%。
针对收入波动，环世物流指出，2023年收入同比下滑62.3%，主要由于跨境空洞物流服务产生的收入减少所致。具体来看，跨境空洞物流服务的收入由2022年的20.40亿好意思元减少66.0%至2023年的6.93亿好意思元。该减少主要由于相较于同庚相对相识的箱量而言，公司收取的集装箱运脚减少。统共商场集装箱运脚减少乃因2023年疫情后航运运力供大于求，从而导致公司险些各大航路的大家集装箱货运商场的供需失衡。而2024年收入同比增长61.2%，则主要受跨境空洞物流服务产生的收入加多鼓舞。
环世物流的业务模式以提供跨境空洞物流服务为主，以大家仓储与配送服务、财富运营和工夫处理决议为辅。
营收细化来看，阐述期各期，公司跨境空洞物流服求杀青营收分别为20.40亿好意思元、6.93亿好意思元、11.41亿好意思元，营收占比分别为99.0%、89.3%、91.2%；大家仓储与配送服务、财富运营和工夫服务营收占比分别为1.0%、10.7%、8.8%。
另一方面，据弗若斯特沙利文盘考数据显露，2024年，公司位列中国民营跨境空洞物流服务商第一位，并以集装箱隐晦量位列大家空洞物流服务商第八位。据弗若斯特沙利文盘考数据显露，2024年，公司在中国-中东及红海航路中名按序一并居该航路统共运营商中集装箱量首位。
戒备数据端，阐述期各期，按订单见地地鉴识的跨境空洞物流服务收入明细为，跨境空洞物流服务见地地为中东和红海的营收占比分别为18.4%、20.8%、30.7%；欧洲和地中海营收占比分别为18.8%、27.6%、24.4%。
同期，拉丁好意思洲的营收占比分别为13.1%、14.2%、14.0%；东南亚的营收占比分别为4.3%、7.0%、6.0%；北好意思的营收占比分别为32.6%、12.4%、12.7%。
环世物流暗意，于往绩记载时期，见地地为中东及红海的订单收入分别占跨境空洞物流服务总收入的18.4%、20.8%及30.7%，主要归因于公司为搪塞2023年红海危境，在“一带通盘”走廊对中东及红海航路的计策部署。
2
应收款项超1亿好意思元，曾两度被履行东说念主
客户组成上，环世物流客户主要包括来自各行业的行业垂直领域客户，其采购公司的物流服务以及货运代理和代理平台。
阐述期各期，公司五大客户孝顺的收入分别占总收入的12.1%、16.3%、17.3%，而同期最大客户孝顺的收入分别占总收入的3.3%、9.1%及11.8%。
深度科技盘考院院长张孝荣向《港湾生意不雅察》指出，在跨境空洞物流行业中，头部企业畛域大、支配性上风高，客户辘集度相对较高。但也有好多企业如同环世物流相同，服务于繁密不同的客户，客户辘集度相对较低。客户辘集度较低不错镌汰单一客户依赖风险，商场适应智商较高，故意于抵拒不行抗力和行业风险。
于往绩记载时期各时期，环世物流与五大客户竖立的业务干系为三至十年。于往绩记载时期，公司一般赐与客户最长六个月的信贷期。
张孝荣暗意，较长的信贷期会带来两种压力，一是会使多数资金以应收账款的情势被客户占用，回款速率放慢，导致诡计看成中现款流入的延长；二是加多了资金的契机老本。公司资金被客户占用的时期越长，资金契机老本越高。被占用的资金若用于其他投资或分娩诡计看成，本不错产生一定的收益，刻下却因应收账款回收慢而无法杀青，对公司的举座经济效益产生潜在的负面影响。
在五大客户辘集度较低的情况下，环世物流在风险教导中暗意，公司靠近客户信贷风险，未能实时收回贸易应收款项及应收单据可能影响公司的财务情景和诡计功绩。
环世物流的贸易应收款项及应收单据主要为公司从客户应收的未偿还款项。限定阐述期各期末，公司的贸易应收款项及应收单据分别为1.42亿好意思元、1.19亿好意思元、1.27亿好意思元。
环世物流指出，由于无法限度的多样成分，其可能无法收回统共该等贸易应收款项及应收单据。举例，要是与任何客户的干系恶化或远离，或要是任何客户因任何原因在诡计中遭逢任何贵重或者业务或财务明白下跌，公司的客户可能延长或拖欠付款。此外，无法保阐明施的信贷限度政策和方法足以保护公司免受紧要信贷风险，并使公司好像幸免蚀本。要是公司无法束缚与贸易应收款项及应收单据计划的信贷风险，公司的现款流量和诡计功绩可能受到紧要不利影响。
张孝荣合计，客户辘集度低意味着公司要与繁密客户进行交易交易，每个客户的信用情景、付款习尚、账期时长等都有各异，这无疑加多了应收账款束缚的复杂性与职责量。为繁密客户竖立信用档案、评估信用风险、制定个性化的信贷政策，其复杂进度远高于少数大客户辘集束缚模式。同期，由于客户数目大，出现信用负约的风险点也随之加多，要是公司信贷束缚不善，可能导致多数应收账款无法收回，影响公司资金盘活与财务健康。
此外，于往绩记载时期，环世物流与全天下的拖车公司、报关代理公司、仓储招引伙伴及船东招引，确保从始发地到临了一公里的委派。公司与供应商密切招引，确保实时供应及委派材料。公司完善的大家部件开首收集，让其能保管具竞争力的价钱，并为客户提供可靠的供应链。
阐述期各期，环世物流五大供应商的采购总数分别占同期采购总数的27.6%、20.7%及22.9%，最大供应商分别占同期采购总数的7.2%、6.0%及6.7%。于往绩记载时期各时期内，公司已与五大供应商竖立四至九年的业务干系。
同期，招股书流露，公司存在主要客户与供应商近似的问题。
于往绩记载时期，环世物流主要客户的成员实体（亦为公司的供应商）的采购金额分别约占公司于各年度采购总数的7.6%、3.1%及7.2%，而包摄于公司主要供应商的成员实体（亦为公司的客户）的收入分别约占公司于相应年度总收入的6.6%、0.5%及12.3%。
此外，据天眼查显露，2021年10月11日，上海环世物流（集团）有限公司曾两度沦为被履行东说念主，被履行金额分别为东说念主民币24.82万元、39.30万元。
2024年11月1日，公司全资子公司上海环世捷运物流有限公司遭上海市杨浦区东说念主民政府平凉路街说念就业处处以行政处罚3万元整，处罚事由为产生单元将餐厨放手油脂提供给限定之外的个东说念主收运。（港湾财经出品）
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱剪辑：郝欣煜