专题：成长立场为阛阓中枢干线 机构薄情四季度祥和周期景气领域

　　9月24日，A股三大指数低开后集体拉升，创业板指、科创50指数均创阶段新高。结果收盘，上证指数报3853.64点，涨0.83%；深证成指报13356.14点，涨1.80%；创业板指报3185.57点，涨2.28%；科创50指数报1456.47点，涨3.49%。沪深北三市全天成交23471亿元，较前一个交游日缩量1713亿元。

　　盘面上，在半导体等科技股作念多带动下，阛阓迎来超4400只个股高潮的普涨态势。芯片产业链延续强势，存储芯片、光刻机场地领涨，板块内10余股涨停；地产股拉升，大龙地产、张江高科双双2连板；固态电板主见轰动拉升，骄成超声涨超10%，洪田股份（维权）、恩捷股份等涨停。

　　这亦然曩昔一年来A股在政策维持下安祥进取的缩影。结果9月24日收盘，A股上市公司总市值范围已达119万亿元，较昨年同期增长超37万亿元，阛阓全体扩容态势显耀。同期，阛阓流动性大幅改善，单日成交额屡次冲破3万亿元，两融余额升至2.4万亿元。此外，行业与立场分化明晰，成长赛谈成为中枢干线，科技龙头崛起的腾达态愈发明晰——有20家公司一年总市值增超2000亿元，其中超半数为科技企业，成为拉动阛阓总市值增长的中枢力量。

　　芯片产业链握续走强

　　科创50指数昨日推崇亮眼，盘中一度涨近5%，收盘高潮3.49%，创3年多新高。科创50指数因素股中，盛好意思上海、华海清科盘中均接近20%幅度涨停。

　　芯片产业链昨日延续涨势，存储芯片、光刻机场地领涨。结果收盘，神工股份、江丰电子、长川科技（维权）以20%幅度涨停，通富微电、朔方华创、立昂微等多股涨停。

　　讯息面上，好意思国东部时刻周二盘后，大众存储芯片大厂好意思光科技公布了好于预期的2025财年第四财季营收和利润。事迹预测方面，好意思光科技权衡2026财年第一财季营收为122亿好意思元至128亿好意思元，鬈曲后毛利率为50.5%至52.5%，远高于预期的45.9%。

　　盛好意思上海近日在投资者互动平台默示，9月8日，公司文书推出首款KrF工艺前谈涂胶显影开导Ultra Lith KrF，意在维持半导体前端制造。该系统的问世标记着盛好意思上海光刻家具系列的重大推广，具有高产能、先进温控本事以及及时工艺法例和监测功能。首台开导系统已于9月托福头部逻辑晶圆厂客户。

　　星河证券研报称，半导体行业需求已步入上行周期，AI成为中枢增长能源。具体来看，数字芯片（AIoT）需求爆发，功率半导体盈利改善，制造稼动率回升，开导事迹强壮，封测先进封装领域推崇亮眼。此外，DeepSeek等开源模子镌汰了AI门槛，刺激SoC芯片需求；TWS耳机、智高东谈主表等破费电子算力需求握续进步。

　　券商股尾盘异动

　　券商、金融科技板块昨日尾盘拉升，大贤慧盘中涨超8%。结果收盘，湘财股份涨停，国投成本、指南针、长江证券等涨幅居前。

　　讯息面上，湘财股份近日公告称，正在野心由湘财股份通过向大贤慧全体换股鼓舞刊行A股股票的方式，换股接管同一大贤慧并刊行A股股票召募配套资金事宜，结果现在，这次交游关连的审计、尽责访问等使命已基本完成，待关连使命完善后，将再次召开董事会审议本次交游的关连议案。

　　开源证券研报默示，近一个月大金融板块有所鬈曲，券商和保障板块回落明显。阛阓活跃度仍在较高水平，低利率环境下，机构和住户资金入市趋势有望延续，陆续看好非银金融板块策略性增配契机。券商板块盈利高景气、估值性价相比高，三季报事迹同比增速有望进一步彭胀。

　　华龙证券研报合计，券商行业全体估值与事迹改善趋势酿成背离，具备较强的涵养空间。阛阓交游活跃度进步、投资生态优化，以及监管对流动性维持的明确立场，均为券商板块上行提供了有益环境。在成本阛阓校正握续深远、永久资金稳步入市的配景下，券商行业基本面改善趋势明确。

　　四季度科技成长还是干线

　　预测后市，机构合计，四季度科技成长还是干线。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表不雅点称，A股阛阓上行已启动推动住户部门大类金钱设立鬈曲。8月以来，A股主要指数冲破前期高点，赢利效应得当透露，正劝诱场外资金入市。尽管近期A股阛阓的成交额、融资余额与每月新增投资者数目均呈现出回暖态势，但现在尚未不雅察到个东谈主投资者阵势出现过热迹象。

　　立场设立方面，孟磊合计由于阛阓阵势显耀回暖，中期预测向好，“成长”立场可能跑赢“价值”立场。与此同期，部分公募资金或进一步增配A股，而保障资金偏好高股息个股与大盘成长立场，二者有望共同推动A股阛阓大小盘立场推崇趋于平衡。

　　华金证券策略首席分析师邓利军发布四季度策略讲明称，阛阓干线上，四季度A股可能处于盈利结构性回升、信用陆续涵养的环境中，或将延续轰动偏强的趋势性高潮行情。行业设立方面，四季度科技成长还是干线，中枢金钱和周期也有设立契机。TMT、机械、电新、医药、军工、有色金属、化工、非银金融等行业值得祥和。

　　（著作起原：上海证券报）

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