近日，嘉应制药（维权）信披非法立案造访激发情绪
2024年9月至2025年1月，全资子公司嘉应湖南向关连方湖南药聚能（实控东谈主为董事长李能）转出1.7亿元，另向非关连方转资6500万元。资金通过月度轮回操作诡秘陈迹，各月末账面余额归零，但转出时未经董事会审批及露出，直至2025年1月23日才反璧。这笔资金占公司2024年营收的62.5%，相配于全年净利润的11倍。
关连来往归隐：2024年第四季度，公司与第二大鞭策养天和过甚关连方广东共合医药发生1039.94万元关连来往，触及采购与销售，但既未审议也未露出，直至2025年4月才补没收告。
孤苦董事“监守自盗”：2024年8月，孤苦董事李善伟在赴任前保密抓有3.66万股，并在半年报露出敏锐期内非法减抓9100股，遭广东证监局责令购回股份。
事件骨子：董事长李能（兼养天和实控东谈主）通过资金占用为本人关连企业输血，浮试验控东谈主权益凌驾于内控机制的解决垮塌。养天和2024年7月以31%溢价收购嘉应制药7%股权后，李能飞速入驻董事会并任董事长，其主导的资金挪用被指为缓解养天和资金链压力（养天和2024年净利润不及5000万元）。
功绩凄怨：集采重创中枢家具，研发萎缩陷增长死局
尽管2025年一季度营收增长28.83%、净利润激增197.23%，但短期回暖难掩永恒结构性危急：
主力品种量价双杀：2024年营收同比暴跌29.46%至3.76亿元，净利润腰斩39.94%。中枢家具接骨七厘片/胶囊营收骤降41.05%（占营收49%），双料喉风散/含片下滑19.62%（占营收18%），两人人具所有这个词孝顺67%营收却集体失速。主因系世界中成药集采平均降价50%，且医保控压渠谈利润，而公司未布局替代品种。
现款流恶化：2025年一季度方向现款流净额暴跌193.73%至-1183万元，揭示盈利质地浮泛化。应收账款高企重复回款乏力，2024年方向现款流净额同比再降38.2%。
研发参预跌至冰点：2024年研发用度仅675.72万元（同比降33.09%），占营收比重1.8%为上市以来最低；研发团队从42东谈主砍至30东谈主，硕士以上仅2东谈主。对比同业云南白药多元化布局（健康品营收占比超16%），嘉应制药仍困守单一中药赛谈，研发镌汰与家具青黄不接造成恶性轮回。
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